近日，氧化铝期货在上期所正式上市，受到上下游企业的高度关注。为稳定经营、保障现货生产销售，一些企业积极开展相关准备工作，尝试参与氧化铝期货交易。 据了解，2023年一季度，随着烧碱价格大幅回落、煤炭及铝土矿价格窄幅调整，氧化铝生产成本下行，相关企业复产及投产步伐加快，产能环比增加。4—5月氧化铝新建项目逐步投产，前期减产产能也逐渐恢复，氧化铝开工率持续回升，运行产能不断增加，4月甚至达成1亿多吨产能，刷新前高。 面对供大于求的矛盾，氧化铝主要依靠稳产高产形成规模效应以达到降成本的目的,解决微观过剩量不断加大的矛盾。由于手段单一，随着氧化铝需求见顶，供大于求的矛盾不断加剧，满产降本对于保障企业利润的作用逐步减弱。因此，氧化铝期货的上市，满足了现货企业寻求新的风险管理方式以及产业转型升级的需求。 华泰期货研究院新能源和有色研究组认为，电解铝生产企业和氧化铝贸易商如果要利用好期货套期保值，需要深度分析不同市场环境，以原材料、成品的价格走势、库存等现货条件为基础，并结合期货及衍生品特点多角度考虑，选择最适合的套保方案，才能真正将期货嵌入现货经营，达到帮助企业发展的效果。 “按照风险对冲类型设计套保方案，可以分为买入套保和卖出套保，再细分价格上涨和价格下跌两种情况。针对不同的主体，若价格上涨，电解铝企业可以通过建立虚拟库存，减少仓库储存成本和资金占用成本，进行生产管理;贸易商则可以通过建立虚拟库存，利用常备库存卖现货买期货进行库存管理。”中原期货研究所工业金属组负责人刘培洋说。 与此同时，也要注意不同期货及衍生品的特点，因地制宜合理选择和套配金融工具。以期货和期权两个工具为例，期货套期保值成本低、效果好，适合套保期限长的需求;期权套保盈亏不对称，可以用一定的“保险费”规避未来可能出现的亏损，价格朝着现货有利的方向运行，也仅仅损失保险费，能保留大部分盈利。不过，期权在振荡行情中，成本较高、收益有限。大型企业面临的风险波动更为剧烈，如果资金量充足，在布局氧化铝期货市场的同时可以根据具体情况搭配期权工具。 业内人士认为，氧化铝期货的上市，无疑为目前的氧化铝市场注入了新活力。盘面交易动态实时更新，可以及时反映宏观面和基本面结合、产需双方实时交易等多种因素共同影响下的价格波动，提升市场活跃度和流动性。套期保值操作更是可以弥补现货亏损，稳定企业发展，降低供需错位带来的经营风险。