下游需求不振，稀土价格已跌回两年前。尽管近日稀土价格出现小幅回升,但多位业内人士对财联社记者表示，目前稀土价格企稳缺乏支撑，大概率将继续下跌。综合来看，业内预测氧化镨钕价格区间在30万元/吨至45万元/吨，40万元/吨成为一道分水岭。

“预计镨钕氧化物价格在40万/吨的位置上会盘桓一段时间，不会那么快跌下去。30万元/吨可能要到明年了。”一位不愿具名的资深行业人士对财联社记者表示。

下游“买涨不买跌”，上半年稀土行情难有好转

今年2月以来，稀土价格进入下行通道，目前已和2021年初价格水平相当。其中，氧化镨钕价格已累计下跌近40%，中重稀土中的氧化镝下跌近25%、氧化铽下跌超41%。

对于稀土价格下滑的原因，上海钢联稀贵金属事业部稀土分析师张飚对财联社记者分析称，“国内镨钕供应超需，下游整体需求未及预期，市场信心不足，多种因素导致镨钕价格呈现阴跌行情，再加上下游买涨不买跌规律，以致部分订单延期交付释放，磁材企业整体开工率未及预期。”

张飚指出，“2022年Q1国内钕铁硼毛坯产量6.3万吨-6.6万吨，而今年Q1产量不足6万吨，镨钕金属产量超需，二季度订单阶段情况仍不理想，上半年稀土行情难有好转。”

上海有色网(SMM)稀土分析师杨佳文认为，第二季度受雨季的影响，东南亚进口稀土矿减少，供应过剩的情况将有所缓解。“短期稀土价格整体或将继续窄幅震荡运行，但长期价格看空。下游原料库存已处于低位，预计将于5月末至6月出现一波采购行情。”

财联社记者了解到，目前下游磁材企业一梯队开工率约8-9成，满产的比较少;二梯队开工率基本上6-7成，小企业5成左右，广东和浙江地区部分小作坊已停产;废料分离企业虽开工率有所上升，但因下游订单增速缓慢，废料现货较为紧张，实体企业采购也是按需采购，不敢囤积库存。

据稀交所最新周报，近期因中小型磁材企业产能缩减，且氧化物市场价格不稳，导致磁材厂废料出货不多，成交量大幅度降低;磁材方面，企业则以刚需采购为主。

据中国稀土行业协会，截至5月16日，氧化镨钕市场均价46.3万元/吨，较前一交易日微涨1.31%。同日，中国稀土行业协会稀土价格指数为199.3，较前一交易日微涨1.12%。

值得一提的是，此前的5月8-9日，镨钕氧化物价格连续微涨两天引发市场关注，有观点认为稀土价格出现企稳迹象。对此，张飚表示，“这波小涨一是因为头部几家磁材招标金属，二是赣州地区长协交货期提前，补货期集中，导致市场现货流通显紧张，价格略有上涨。”

“目前终端订单未出现好转。很多采购方在去年稀土价格上涨时采购的稀土原材料较多，现在还处于去库存阶段，加上买涨不买跌的心态，稀土价格越下跌它们越不愿买。”杨佳文表示，“据我们预测，下游库存持续较低的情况下，需求端行情最早于6月份将会有所好转。”

“目前公司库存量也不高，可以考虑开始出来买点，但在价格下跌的时候肯定不买，买的时候肯定是在涨。”某磁材企业采购人士如是说。

下游需求不足，稀土企业业绩普遍“缩水”

受稀土价格下行影响，稀土上市企业一季度业绩普遍大幅“缩水”。几家稀土分离冶炼企业中，仅厦门钨业(600549.SH)净利实现增长。同期，中国稀土(000831.SZ)、广晟有色(600259.SH)与盛和资源(600392.SH)增收不增利，净利均同比下降近九成左右。北方稀土(600111.SH)同期营收和净利则双双下降。

除此之外，同期几家稀土企业经营活动产生的现金流同样不容乐观。其中，Q1北方稀土经营现金净流入9.49亿元，同比减少50.53%;中国稀土、盛和资源和广晟有色经营现金分别净流出1.33亿元、1.5亿元、5亿元。

近日北方稀土在上证e互动上表示，“从公司产品销售及下游客户反馈情况来看，年初以来，手机、3C类电子等部分需求领域订单下滑，行业下游终端消费需求整体不旺，而供应端国外稀土资源大量进口，对市场形成冲击，供需博弈下稀土价格弱势走低。”

北方稀土在同期披露的投资者调研纪要中还指出，目前下游需求不足，需求拉动乏力，公司一季度订单量与去第四季度接近，今年4月订单量有所减少。

值得一提的是，稀土价格的波动使下游磁材加工企业有所受惠。以金力永磁(300748.SZ)为例，该公司一季度不但营收、净利同比均实现增长，同期经营活动产生的现金流量还实现扭负为正。

金力永磁表示，经营现金流增长的主要原因之一，是今年一季度稀土原材料价格同比有较大幅度的下降，降低了原材料采购对于现金的占用。

展望后市，中国稀土近日也在投资者关系互动平台上表示，稀土商品价格一直处于波动状态，近期变化更为明显;价格如持续下跌，将对公司经营产生影响。盛和资源总经理王晓晖在5月11日的业绩说明会上表示，“近期供需双边都对稀土价格构成了一定的压力。在市场行情处于下行趋势时，(稀土金属)产品价格可能会出现倒挂的情况，会给企业的经营带来挑战。”

而杨佳文对财联社记者指出，目前镨钕金属价格已经出现倒挂，镝铁的价格倒挂尤为突出。