6月19日,氧化铝期货(代码AO)在上期所正式挂牌交易。首批挂牌8个合约,挂牌基准价为2665元/吨。据报记者了解,主力合约AO2311的首笔成交,买入方为嘉能可有限公司,卖出方为中铝国际贸易集团有限公司。
从成交表现来看,上市首个交易日,氧化铝期货市场运行平稳,当日成交量共计10.07万手(单边,下同),持仓1.47万手,成交金额为54.62亿元。去年国内氧化铝产量约为7821.5万吨,上市首日氧化铝期货各合约成交量约占国内总产量的2.6%。
价格方面,主力2311合约开盘价2730元/吨,收于2721元/吨,较挂牌基准价上涨56元/吨,涨幅为2.10%。挂牌交易的8个合约涨跌不一,近月合约以上涨为主,远月合约以下跌为主。整体来看,市场呈现出Back结构。
南华期货分析师夏莹莹表示,AO2311合约至AO2406合约整体呈现近强远弱格局。长期来看,氧化铝建成产能相对电解铝处于过剩状态,因此远端价格表现较弱。
按SMM6月19日氧化铝现货报价2814元/吨计算,AO2311期货合约贴水现货93元/吨。新湖期货分析师孙匡文认为,氧化铝期货贴水现货,与氧化铝产能严重过剩的基本面有直接关系。产能严重过剩意味着产量弹性强,市场供应过剩预期强,反馈为期货贴水。
从近期现货市场表现来看,孙匡文表示,二季度以来国内氧化铝现货价格呈逐步下行态势,目前已跌至部分氧化铝企业的成本线以下。由于氧化铝新产能大量投放,而下游电解铝产能运行则受电力供应短缺影响回升力度受限,氧化铝供应过剩趋势明显。与此同时,氧化铝生产材料成本下跌、能源成本下降也使得生产成本重心下移。供需基本面走弱叠加成本下降,导致氧化铝现货价格下行。
方正中期期货分析师胡彬对记者表示,目前,山东地区新增产能已经实现满产,河南以及西南地区此前检修产能也已经恢复,只有山西有部分产能少量减产,氧化铝供给整体维持宽松状态。由于供强需弱的格局延续,氧化铝企业价格主导权相对较弱,即便在现阶段利润空间有限的情况下,氧化铝价格也很难大幅走强。
但孙匡文称,需要注意的是,氧化铝生产灵活度高,企业开停工成本较低,这赋予了企业较强的供应调节能力,也就是说一旦出现持续性亏损,企业采取减产措施的可能性大,将带来供应阶段性减少的情况。“目前现货价格已跌至部分氧化铝企业的成本线以下,氧化铝期货价格已有较大幅度贴水,考虑到四季度是能源消费旺季,天然气价格届时或出现季节性上涨,同时北方大气污染防治要求一定程度上会影响氧化铝生产,届时或将存在阶段性减产的风险,这也将给予AO2311合约一定的预期支撑,因此氧化铝期货价格的整体下行空间较有限。”
展望后市,夏莹莹认为,基于氧化铝建成产能相对电解铝已经过剩,电解铝本身又逼近4500万吨/年产能的“天花板”,同时由于氧化铝供给弹性强于电解铝,中长期氧化铝适合逢高沽空。从短期来看,氧化铝期货自AO2311合约开始,前有云南电解铝复产,后有采暖季临近,近端过剩问题或有改善,叠加近期成本端的下跌已较为充分,预计上市初期价格可能获得短期支撑,同时合约结构上或依旧维持Back形态。
对于产业链企业而言,她表示,上游氧化铝生产企业主要面临的风险为氧化铝价格下跌的风险,如产品已产未销、已销未定价、已定价对方违约等,由于氧化铝过剩问题较为显著,且当前价格对部分低成本企业而言仍有利润空间,建议企业可根据自身资金情况和风控要求尽早做好套期保值工作。对于下游电解铝生产企业来说,氧化铝期货有利于电解铝企业提前锁定生产加工利润,但基于铝厂当前平均利润空间充裕,建议可借助电解铝期货更好地锁定生产利润。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 79710 - 79860 | 79785.0 | +250 | 03-14 |
A00铝 | 21130 - 21250 | 21190.0 | -- | 03-14 |
0#锌 | 24260 - 24330 | 24295.0 | +80 | 03-14 |
1#锌 | 24190 - 24250 | 24220.0 | +80 | 03-14 |
1#铅 | 17270 - 17470 | 17370.0 | -- | 03-14 |
1#锡 | 289150 - 286450 | 287800.0 | +22500 | 03-14 |
1#镍 | 134100 - 136200 | 135150.0 | +1500 | 03-14 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2504 | 77050 | 40 | 77010 | ![]() |
沪铝2504 | 20670 | 20 | 20650 | ![]() |
沪锌2504 | 23730 | 240 | 23490 | ![]() |
沪铅2504 | 17260 | 90 | 17170 | ![]() |
黄金2512 | 678.90 | -1.82 | 680.72 | ![]() |