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氧化铝期货上市首日运行平稳 挂牌交易的8个合约涨跌不一

2023年06月20日 00:00 来源:期货日报

6月19日,氧化铝期货(代码AO)在上期所正式挂牌交易。首批挂牌8个合约,挂牌基准价为2665元/吨。据报记者了解,主力合约AO2311的首笔成交,买入方为嘉能可有限公司,卖出方为中铝国际贸易集团有限公司。


从成交表现来看,上市首个交易日,氧化铝期货市场运行平稳,当日成交量共计10.07万手(单边,下同),持仓1.47万手,成交金额为54.62亿元。去年国内氧化铝产量约为7821.5万吨,上市首日氧化铝期货各合约成交量约占国内总产量的2.6%。


价格方面,主力2311合约开盘价2730元/吨,收于2721元/吨,较挂牌基准价上涨56元/吨,涨幅为2.10%。挂牌交易的8个合约涨跌不一,近月合约以上涨为主,远月合约以下跌为主。整体来看,市场呈现出Back结构。


南华期货分析师夏莹莹表示,AO2311合约至AO2406合约整体呈现近强远弱格局。长期来看,氧化铝建成产能相对电解铝处于过剩状态,因此远端价格表现较弱。


按SMM6月19日氧化铝现货报价2814元/吨计算,AO2311期货合约贴水现货93元/吨。新湖期货分析师孙匡文认为,氧化铝期货贴水现货,与氧化铝产能严重过剩的基本面有直接关系。产能严重过剩意味着产量弹性强,市场供应过剩预期强,反馈为期货贴水。


从近期现货市场表现来看,孙匡文表示,二季度以来国内氧化铝现货价格呈逐步下行态势,目前已跌至部分氧化铝企业的成本线以下。由于氧化铝新产能大量投放,而下游电解铝产能运行则受电力供应短缺影响回升力度受限,氧化铝供应过剩趋势明显。与此同时,氧化铝生产材料成本下跌、能源成本下降也使得生产成本重心下移。供需基本面走弱叠加成本下降,导致氧化铝现货价格下行。


方正中期期货分析师胡彬对记者表示,目前,山东地区新增产能已经实现满产,河南以及西南地区此前检修产能也已经恢复,只有山西有部分产能少量减产,氧化铝供给整体维持宽松状态。由于供强需弱的格局延续,氧化铝企业价格主导权相对较弱,即便在现阶段利润空间有限的情况下,氧化铝价格也很难大幅走强。


但孙匡文称,需要注意的是,氧化铝生产灵活度高,企业开停工成本较低,这赋予了企业较强的供应调节能力,也就是说一旦出现持续性亏损,企业采取减产措施的可能性大,将带来供应阶段性减少的情况。“目前现货价格已跌至部分氧化铝企业的成本线以下,氧化铝期货价格已有较大幅度贴水,考虑到四季度是能源消费旺季,天然气价格届时或出现季节性上涨,同时北方大气污染防治要求一定程度上会影响氧化铝生产,届时或将存在阶段性减产的风险,这也将给予AO2311合约一定的预期支撑,因此氧化铝期货价格的整体下行空间较有限。”


展望后市,夏莹莹认为,基于氧化铝建成产能相对电解铝已经过剩,电解铝本身又逼近4500万吨/年产能的“天花板”,同时由于氧化铝供给弹性强于电解铝,中长期氧化铝适合逢高沽空。从短期来看,氧化铝期货自AO2311合约开始,前有云南电解铝复产,后有采暖季临近,近端过剩问题或有改善,叠加近期成本端的下跌已较为充分,预计上市初期价格可能获得短期支撑,同时合约结构上或依旧维持Back形态。


对于产业链企业而言,她表示,上游氧化铝生产企业主要面临的风险为氧化铝价格下跌的风险,如产品已产未销、已销未定价、已定价对方违约等,由于氧化铝过剩问题较为显著,且当前价格对部分低成本企业而言仍有利润空间,建议企业可根据自身资金情况和风控要求尽早做好套期保值工作。对于下游电解铝生产企业来说,氧化铝期货有利于电解铝企业提前锁定生产加工利润,但基于铝厂当前平均利润空间充裕,建议可借助电解铝期货更好地锁定生产利润。

[责任编辑:刘] 标签:氧化铝期货
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名称 价格 均价 涨跌 日期
1#铜 79710 - 79860 79785.0 +250 03-14
A00铝 21130 - 21250 21190.0 -- 03-14
0#锌 24260 - 24330 24295.0 +80 03-14
1#锌 24190 - 24250 24220.0 +80 03-14
1#铅 17270 - 17470 17370.0 -- 03-14
1#锡 289150 - 286450 287800.0 +22500 03-14
1#镍 134100 - 136200 135150.0 +1500 03-14
1#铜 69160 - 69200 69180.0 +240 01-31
A00铝 18950 - 18990 18970.0 -40 01-31
0#锌 21220 - 21320 21270.0 -60 01-31
1#锌 21120 - 21220 21170.0 -60 01-31
1#铅 16300 - 16400 16350.0 -25 01-31
1#锡 216750 - 218750 217750.0 -1500 01-31
1#镍 127100 - 130700 128900.0 -600 01-31
1#铜 67930 - 68020 67975.0 -60 01-17
A00铝 18960 - 19020 18990.0 +60 01-17
0#锌 21240 - 21340 21290.0 -30 01-31
1#锌 21170 - 21270 21220.0 -30 01-31
1#铅 15950 - 16100 16025.0 -- 01-17
1#锡 212750 - 214550 213650.0 +3750 01-17
1#镍 127200 - 132300 129750.0 +850 01-17
1#铜 69080 - 69280 69180.0 +290 01-31
A00铝 18940 - 19000 18970.0 -30 01-31
0#锌 20960 - 21260 21110.0 -70 01-31
1#锌 20890 - 21190 21040.0 -70 01-31
1#铅 16100 - 16200 16150.0 -75 01-31
1#锡 216500 - 219000 217750.0 -1500 01-31
1#镍 131500 - 131900 131700.0 -500 01-31
1#铜 67970 - 68100 68035.0 +55 01-16
A00铝 19030 - 19050 19040.0 -80 01-16
0#锌 21470 - 21570 21520.0 +220 01-16
1#锌 21350 - 21450 21400.0 +220 01-16
1#铅 16050 - 16200 16125.0 -- 01-16
1#锡 209050 - 211050 210050.0 +500 01-16
1#镍 126450 - 131450 128950.0 -350 01-16
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上海期货 LME伦敦 COMEX纽约
名称 最新价 涨跌 昨收 走势
沪铜2504 77050 40 77010
沪铝2504 20670 20 20650
沪锌2504 23730 240 23490
沪铅2504 17260 90 17170
黄金2512 678.90 -1.82 680.72
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