在经历10月趋势性下跌后,黑色系近期集体触底反弹,螺纹钢主力合约期价低位反弹超200元/吨,相应的,华东地区螺纹钢现货跟涨100元/吨。驱动近期螺纹钢反弹的主逻辑是宏观情绪转向乐观,宏观面和基本面共同支撑钢价反弹,但考虑到利好效应有限,且中期需求不乐观,钢价上行料难持续。
得益于供应收缩和需求韧性,螺纹钢基本面迎来改善,继而带来库存低位良好去化。截至11月4日当周,螺纹钢库存总量为586.13万吨,环比下降33.45万吨,国庆节后已连续四周下降,且当周降幅有所扩大,螺纹钢库存延续良好去化,显示其供需格局在好转。此外,当前螺纹钢库存为近5年来同期第二低水平,仅高于2018年同期,相较2021/2020年同期分别下降227.94万吨、307.71万吨,降幅十分显著。
不过,螺纹钢低库存格局并未给予钢价强支撑,究其原因在于,库存低位多为贸易商主动降库所致,市场情绪不佳,投机需求疲弱,全国主要贸易商建筑钢材每日成交量长期处于近年来低位。相对利好的是,低库存会提升螺纹钢价格弹性,一旦需求好转,则容易出现贸易商补库驱动钢价上涨行情。
10月钢价大幅下跌,亏损钢厂持续增加。钢联最新数据显示,247家样本钢厂中盈利钢厂占比仅有9.96%,已接近7月钢厂主动减产时的低位水平,因而当前钢厂生产有所趋弱。247家钢厂的高炉开工率已连续四周下降,累计降幅为4.73个百分点,为近两个月以来低位,同期也报出唐山、西南、西北等地区钢厂主动检修高炉、降负荷的情况。正是源于钢厂主动减产,螺纹钢产量开始回落,最新周产量为298.55万吨,环比下降6.47万吨,结束近期产量回升局面。
不过,当前螺纹钢供应收缩利好效应不强。首先,当前产量依旧是年内高位。最新值相较年内高点仅下降15.6万吨,同比仍高出10.15万吨,螺纹钢供应并无实质性变化。其次,钢厂减产意愿持续性待跟踪。钢价下跌同样导致原料价格大幅下跌,尤其是近期焦炭连降两轮,钢材成本下移明显,因而,即期成本核算下螺纹钢吨钢利润迎来改善,经营状况好转后预计钢厂仍会复产。最后,短流程钢厂或将贡献螺纹钢供应增量。最新螺纹钢周产量环比下降6.47万吨,其中短流程钢厂却增加1.57万吨,多因废钢价格大幅下调后利润改善,短流程钢厂生产积极性提高所致。
国庆节后螺纹钢需求表现出较强韧性,周度表需连续小幅回升,最新值为332.00万吨,较去年同期增长13.4%,而近期全国建筑钢材每日成交量也迎来回升,多因前期钢价下行抑制需求释放叠加低价刺激所致,持续性预计不强。相反,中期螺纹钢需求难有实质性改善,一方面是季节性走弱。进入11月后北方地区工地将陆续停工,螺纹钢需求将步入季节性淡季。另一方面是建筑钢材需求主要拖累项地产用钢依旧低迷。高频商品房销售和拿地数据维持低位,仍将抑制钢材需求表现,相对利好的基建端维持高增长,但资金投向用钢强度较高的交运板块有限,较难对冲地产用钢减量,且后续资金补充也存有隐忧。
综上,得益于市场情绪向好与基本面短期改善,螺纹钢价格近期低位反弹,但供应收缩利好有限,相反中期需求延续疲弱,基本面难有实质性好转,价格上行难持续,后续走势转为低位振荡为主,重点关注钢厂减产情况。
名称 | 价格 | 均价 | 涨跌 | 日期 |
---|---|---|---|---|
1#铜 | 75650 - 75910 | 75780.0 | +1150 | 09-20 |
A00铝 | 19950 - 20030 | 19990.0 | +140 | 09-20 |
0#锌 | 24220 - 24310 | 24265.0 | +300 | 09-20 |
1#锌 | 24140 - 24240 | 24190.0 | +300 | 09-20 |
1#铅 | 16475 - 16575 | 16525.0 | +250 | 09-20 |
1#锡 | 264650 - 261950 | 263300.0 | +4500 | 09-20 |
1#镍 | 125400 - 127100 | 126250.0 | +1100 | 09-20 |
1#铜 | 69160 - 69200 | 69180.0 | +240 | 01-31 |
A00铝 | 18950 - 18990 | 18970.0 | -40 | 01-31 |
0#锌 | 21220 - 21320 | 21270.0 | -60 | 01-31 |
1#锌 | 21120 - 21220 | 21170.0 | -60 | 01-31 |
1#铅 | 16300 - 16400 | 16350.0 | -25 | 01-31 |
1#锡 | 216750 - 218750 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 127100 - 130700 | 128900.0 | -600 | 01-31 |
1#铜 | 67930 - 68020 | 67975.0 | -60 | 01-17 |
A00铝 | 18960 - 19020 | 18990.0 | +60 | 01-17 |
0#锌 | 21240 - 21340 | 21290.0 | -30 | 01-31 |
1#锌 | 21170 - 21270 | 21220.0 | -30 | 01-31 |
1#铅 | 15950 - 16100 | 16025.0 | -- | 01-17 |
1#锡 | 212750 - 214550 | 213650.0 | +3750 | 01-17 |
1#镍 | 127200 - 132300 | 129750.0 | +850 | 01-17 |
1#铜 | 69080 - 69280 | 69180.0 | +290 | 01-31 |
A00铝 | 18940 - 19000 | 18970.0 | -30 | 01-31 |
0#锌 | 20960 - 21260 | 21110.0 | -70 | 01-31 |
1#锌 | 20890 - 21190 | 21040.0 | -70 | 01-31 |
1#铅 | 16100 - 16200 | 16150.0 | -75 | 01-31 |
1#锡 | 216500 - 219000 | 217750.0 | -1500 | 01-31 |
1#镍 | 131500 - 131900 | 131700.0 | -500 | 01-31 |
1#铜 | 67970 - 68100 | 68035.0 | +55 | 01-16 |
A00铝 | 19030 - 19050 | 19040.0 | -80 | 01-16 |
0#锌 | 21470 - 21570 | 21520.0 | +220 | 01-16 |
1#锌 | 21350 - 21450 | 21400.0 | +220 | 01-16 |
1#铅 | 16050 - 16200 | 16125.0 | -- | 01-16 |
1#锡 | 209050 - 211050 | 210050.0 | +500 | 01-16 |
1#镍 | 126450 - 131450 | 128950.0 | -350 | 01-16 |
名称 | 最新价 | 涨跌 | 昨收 | 走势 |
---|---|---|---|---|
沪铜2411 | 75470 | -290 | 75760 | |
沪铝2411 | 19845 | -225 | 20070 | |
沪锌2411 | 23700 | -290 | 23990 | |
沪铅2410 | 16340 | -300 | 16640 | |
黄金2410 | 590.46 | 5.64 | 584.82 |