6月美联储货币纪要显示：

1、美联储6月态度“中性”偏鹰。几乎所有与会者支持6月暂停加息，一些与会者因经济活动与劳动力市场紧俏超预期而倾向于继续加息。

2、经济韧性中存在裂隙。预计年末温和衰退并修复：由于就业与消费短期强劲，后续经济避免衰退与浅衰退概率相当。黑天鹅未完全消退：尽管银行业事件风险暂退，仍需密切关注事件发酵带来额外收紧对经济活动影响。低收入居民预算收紧：权益资产与房价韧性使消费者总量财富健康，但部分与会者表示多余储蓄贫富分化，低收入居民消费预算收紧。劳动力市场失衡出现缓解迹象：劳动力市场史无前例紧俏，但1)劳动力主力参与率回升;2)招聘留用难度、劳工流动下降，使供需失衡出现缓解迹象，就业增长或弱于企业调查所显示(CES)。

3、几乎所有与会者认为年内的额外加息是必要的，通胀仍是货币政策决议形成的重要因素。由于劳动力市场紧俏，通胀仍具有上行风险，而通胀持续高企将造成通胀预期失锚，形成后续货币政策重要因素。但由于经济韧性中的裂隙，美联储将准备好改变货币政策姿态以应对任何阻碍完成双重使命风险。

6月美国制造业与非制造业分化发展：6月美国制造业加速收缩。美国6月ISM制造业PMI46，预期47.0，前值46.9。随着生产、就业和投入价格回落，美国6月份制造业活动连续第八个月收缩，降至3年多来的最低水平。目前该指数低于50所持续的时间是2008-2009年期间以来最长的。数据表明对商品的需求仍然疲软。新订单指数连续第10个月收缩，订单积压量也有所减少。工厂订单方面，美国5月工厂订单月率0.3%，预期0.80%，前值0.40%。其他领域的低迷部分抵消了民用飞机订单激增的影响。6月美国非制造业韧性，抵消制造业产出再次萎缩。尽管销售价格通胀已进一步降温，但6月份服务业的成本增长有所增加，这是近几个月来通胀担忧的主要领域。工资上涨尤其会推高成本，并可能在未来几个月使销售价格通胀居高不下。综合来看，美国消费者消费支出相对商品仍边际倾向于服务。